1. tsingivarustus: lahtine olukord püsib, kuid tähelepanu tuleks pöörata struktuurilistele riskidele.
Globaalne kaevandusvõime on vabastatud, mille tulemuseks on pakkumise märkimisväärne suurenemine.
Autoriteetsete institutsioonide andmete kohaselt suureneb globaalne tsingi kontsentraadi tootmine 2025. aastal 6% -ni 8% -ni. Kasv pärineb peamiselt järgmiselt:
Ülemeretootmise jätkamine ja uued tootmise idufirmad:
Peruus asuv Antamina kaevandus on oma kaevandusjärjestust kohandanud ja selle tsingi tootmine suureneb eeldatavasti 200, 000 tonni 2025. aastal.
Ozi kaevandus Venemaal on jõudnud täieliku tootmiseni, panustades 200, 000 tonni; Kongo Kipushi kaevandus on suurendanud tootmist, lisades veel 80, 000 tonni.
Austraalia Endeavori kaevandus on tootmiseks panustanud 80, 000 tonni, samas kui Iirimaa Tara kaevandus on tootmise jätkamisel suurendanud oma toodangut 100 võrra, 000 tonni.
Kodune kasv:
Xinjiangi ilutulestiku pilvekaevandamise ettevõte andis tootmise suurenemisele 80, 000 tonni, samas kui teised projektid panustasid umbes 90, 000 tonni. Kogu suurenemine oli umbes 170, 000 tonni.
2. impordisõltuvus püsib kõrgel tasemel, kuid geopoliitilistele häiretele tuleks pöörata tähelepanu.
2025. aasta esimese viie kuu jooksul kasvas Hiina tsingi kontsentraadi import 52,82% aastaga. Eeldatakse, et import jääb aasta teisel poolel kõrgel tasemel. Siiski peame olema valvsad:
Venemaa Ozi kaevandus seisab silmitsi sanktsioonide riskiga, mis võib mõjutada 10-15 tuhande tonni pakkumist.
Võimalikud geopoliitilised häired Kongo Demokraatlikus Vabariigis Kipushis mineraalide transportimisel.
3. struktuurilised vastuolud rikkaliku pakkumise olukorras
Lühiajaline: kodumaine TC on tõusnud 3800 jüaani\/tonnini, samal ajal kui imporditud TC on jõudnud 65 USA dollarini\/kuiva tonni. Rafineerimise tehase kasumi taastamine on ajendanud tootmismäära taastumist.
Pikas perspektiivis: libisemine kaevandusklassides (näiteks 10, 000- tootmise vähendamine Peruus Yauli kaevanduses) ja suurenevad keskkonnakulud võivad piirata pakkumise kasvutempot.
Järeldus: 2025. aasta teisel poolel püsib suure tõenäosusega rikkaliku tsingi pakkumise üldine suundumus. Kuid geopoliitilised tegurid, kaevanduste tootmise areng ja maagi astme langus võivad põhjustada ajutise pakkumise tiheduse.
Ii. Tsingi hinnatrend: pakkumise ja nõudluse dünaamika mõjul on hinnal eeldatavasti kõikuv muster "algselt kõrge ja seejärel järk -järgult vähenev".
Nõudluse pool: traditsioonilised sektorid on nõrgad, tekkivad sektorid pakuvad piiratud tuge.
Traditsiooniline tarbimine:
Infrastruktuur: tsingi tarbimine suurenes 200, 000 tonni (1%) fiskaalstiimuli alusel, kuid kinnisvarainvesteering vähenes 15% võrra aastatagusega, mis mõjutas nõudlust negatiivselt.
Autod: globaalse autotootmise ja müümise suurenemine on olnud kerge (Hiina +3. 6%) ja uutes energiasõidukites kasutatav nõudlus tsingi (galvaniseeritud leht) järele jääb stabiilseks.
Tekkivad väljad:
Nõudlus galvaniseeritud terase järele fotogalvaaniliste nagide järele, kuid üldine kasv on piiratud ja kinnisvarasektori langust on keeruline korvata.
2.
Makro: FED -i ootused intressimäärade kärpimiseks on nõrgenenud ja USA dollari indeksi tugevnemine võivad ohjeldada tsingihindu.
Varud: LME inventuur on madalal tasemel (umbes 250, 000 tonni), kuid kodumaise sotsiaalse varude kogunemine võib avaldada hindadele survet.
3. Hinnavahemik Prognoos: loogiline tugi hinnaklassiga 21, 000 - 23, 000 jüaan tonni kohta.
Läbi läbi taseme 23, 000 jüaan tonni kohta:
Toitekülg pingutas ootamatult (näiteks välismaa kaevanduste laiaulatuslikud seiskamised);
Nõudlus oli märkimisväärne (Hiina kinnisvarapoliitika olulise lõõgastumisega).
Alla 21 langemise tingimus, 000 jüaan tonni kohta:
Pakkumine on endiselt rikkalik ja nõudluse kasv on ootustest alla jäänud.
USA dollariindeks on järsult tõusnud ja globaalsed makroriskid on intensiivistunud.
Järeldus: 2025. aasta teises pooles peaks tsingi hind kõikuma vahemikus 21, 000 - 23, 000 yuan tonni kohta. Läbimurre nõuab tugevat stiimulit ja kukkumine nõuab tarnepuuduse intensiivistamist.
Iii. Riskid ja võimalused: keskenduge neljale põhimuutujale
Ülemere kaevanduste tootmise edusammud: kui sellised projektid nagu Kipushi ja Oz lükatakse edasi, võib see põhjustada pakkumise karmistamist.
Dollari indeksi kõikumised: FEDi poliitika muutused või globaalse riski isu muutused mõjutavad rahavoogu;
Tehniline signaal: kui LME tsink langeb tugitasemest 2650 dollarit tonni kohta, võib see käivitada müügiahela.
IV. Strateegias ettepanekud: intervallide rakendamine, keskendumine struktuurivõimalustele
Sulatu ettevõtted: kasvava TC akna ärakasutamine, pikaajaliste tarnelepingute lukustamine;
Kaupleja: lühikesed positsioonid hinnavahemikus 22, 000 - 23, 000 yuan\/tonn, kui hind tõuseb, ja seadistage pikad positsioonid umbes 21, 000 yuan\/tonn.
Ettevõtted järgnevad: keskenduge nõudlusepõhisele hankele ja pöörake tähelepanu tsingi-alumiiniumi ja tsingi-magnesiumi sulami asendamise võimalustele.
