Futuurid ja kohaturud tõusevad paralleelselt, hinnat toetab esmaklassiline struktuur. USA-Hiina kaubandusläbirääkimistest on vabastatud positiivseid signaale, kuid globaalsed turud peavad endiselt olema ettevaatlikud. Alates kolmapäevast sisestatakse ülioluline 72-tunnine aken. Täna on kodumaise kaubafutuuride turu atmosfäär mõnevõrra paranenud. Shanghai vaskfutuuride (2509) peamine leping avanes tugevusega ja turg liigus jätkuvalt suhteliselt tugevas trendis. 10:45 seisuga oli viimane hind 79 150 jüaani/tonni kohta, mis on 0,22%. Spotiturul oli hommikune kauplemine jätkuvalt ettevaatlik, ehkki praegu on see traditsiooniline hooajaväline hooaeg ning pakkumine ja nõudlus on nõrk, on kauba turu ringlus karmistunud ja lisatasu struktuur toetab jätkuvalt edasimüüjate valmisolekut hinda omada; Kuid allavoolu sektor, välja arvatud kiireloomulised vajadused, on enamasti ooterežiimi suhtumine ja üldine tehingulise entusiasm on keskmine. Yangtze jõe mittevärskelike metallide võrgustiku andmed näitavad, et Yangtse jões on 1# vase puhke hind 79, 390 - 79, 430 jüaani/tonn, keskmise hinnaga 79 410 jüaani/tonn, võrreldes eilsega võrreldes 290 jüaani/tonniga, ja 20 -aastase ulatusega.
1. Macro Storm Center: Fed Policy and Hiina-USA läbirääkimistest saavad põhimuutujad. Globaalne turg seisab "kriitilise 72-tunnise akna" ristteel ning vasehinna liikumise peamine vastuolu on nihkunud tööstuslikust pakkumisest ja nõudlusest makro ootuste mängudeni. Fed intressimäära otsus: intressimäärade kärbete "viimase kraavi jõupingutus". Turg loodab üldiselt, et Fed säilitab kolmapäeval (30. juulil) toimunud koosolekul intressimäära vahemikus 4,25% -4,5%, kuid keskendutakse otsustuskihi sisemistele lahkarvamustele-ühele poolele (esindatud Powelli poolt) pooldajate propageerijad "viivitavad intressimäärade kärpimise edasilükkamise eest, et hinnata tariifide mõju", nagu näiteks mõned hajutavad komisjonid ". Kui Fed vabastab signaali "sel aastal kärbetamismäärata", võib USA dollariindeks läbi murda 100 piiri, surudes otseselt alla USA dollarites nimetatud vase hinna; Kui see vabastab ootamatult dovisliku signaali, võib vase hind kogeda lühiajalist tagasilööki. Hiina-USA kaubandusläbirääkimised: vaherahuperioodi pikendamise "piiratud positiivne" pärast Stockholmi kõnelusi Hiina ja USA vahel nõustusid mõlemad pooled pikendama 2020. aasta mais saavutatud 90-päevase tariifide vaherahu lepingut, kuid konkreetne tõhus aeg ja kestus polnud selged. Ehkki see edusammud vältis olukorra viivitamatut halvenemist, usub analüüs üldiselt, et läbirääkimised on endiselt "keerulised ja pikad". Nimelt jõudis USA hiljuti EL -iga (600 miljardit USA dollarit) ja Jaapaniga (550 miljardit USA dollarit) kaubanduslepinguid, välised riskid on vähenenud, mis võib nõrgendada Fed -i "vabandust" keelduda lahtiste poliitikate rakendamisest, pakkudes kaudselt vasehinna toetamist. USA majandusandmed: SKP ja tööhõive "jää- ja tulesignaalid" Atlanta föderaalreservi ennustab, et USA teise kvartali SKP kasvutempo on 2,9% (peamiselt tingitud impordi langusest), kuid juulis võib uute töökohtade arv aeglustada 115 000-ni (eelmine väärtus 147 000). Kui majandusandmed on "ootustest madalamad", võib see tugevdada tariifide lõigatud ootusi; Kui "ootustest kõrgemad", rõhutatakse veelgi negatiivne korrelatsioon USA dollari ja vase hinna vahel.
2. pakkumine ja nõudluse põhialused: tihe pakkumine ja madal varud pakuvad "ohutusmarginaali", kuigi makromääramatused on suured, pakuvad vase põhialused hinnale endiselt tugevat põhjatoetust. Toitekülg: Tšiili häired ja tihe varustusmuster jätkuvad. Tšiili vasekaevandused: umbes 70% vase ekspordist USA -sse on pärit Tšiilist. Kui Tšiili saab vabastuse USA tariifidest, võivad Comexi ja LME vase hinnad märkimisväärselt väheneda, kuid USA vasetariifide tõttu on Comexi vase hind endiselt kõrgem kui USA-s mitte-USA turgudel ja USA-sse voolanud vask voolab vähem tõenäoline välja. Kodumaine tihe pakkumine: kodumaine vase kontsentraadi töötlemistasu (TC) püsib madalal tasemel (umbes 80 USA dollarit/kuivtonni) ja kaevandusettevõtetel on tugev valmisolek hinda hoida. 28. juuli andmed näitavad, et kodumaises kohas vase inventuur on 125 000 tonni, mis on võrreldes 24. -ga võrreldes 0,32 miljonit tonni, kuid suurenemine tuleneb peamiselt imporditud vase saabumisest, kus on piiratud kodumaised tarne saabumised, mis on seotud nõrga tarbimisega, on varude suurenemine piiratud. Nõudluse pool: nõrk hooajalisus ja varude täiendamise ootused moodustavad traditsioonilisel hooajavälisel hooajal "nõrga tasakaalu": juuli-august on vase tarbimise traditsiooniline hooajaväline hooaeg. Nõrgenenud on järgneva tööstuse, näiteks kaablite ja koduseadmete tellimused ning Spot Market Trading on olnud ettevaatlik, peamiseks vormiks on vaid kiireloomulised ostutegevused. Varude täiendamise ootused: mõned ettevõtted on mures vasehindade suurenemise pärast ja on hakanud eelnevalt valmistuma. Koos tõsiasjaga, et kodumaised varud on ajalooliste madalaimate, on Shanghai futuuride vahetuse vasklao varud 18 083 tonni ja Copper Warehouse'i varud on ühendatud piirkonnas 3313 tonni. Müüjatel on hinna säilitamise suhtes tugev usaldus ja Spot Premium struktuur (Yangtse River Spot Premium on 230–270 jüaani/tonn) pakub hinda.
Iii. Turu meelsus ja kapitali olukord: USA dollari tugevdamine surub maha, kuid riskide tunded taastuvad. USA dollariindeks: lühiajaline tugev surve vasehindadele on tingitud hiljuti USA dollariindeksi (DXY) tugevast rünnakust, mis murdis 50-päevase libisemise keskmise 98,30 juures ja jõudis istungjärgu ajal 99,14-le (kõrgpunkt alates 23. juunist). Peamine põhjus on turu ootuste korrigeerimine Föderaalse intressimäära kärpimise osas. USA dollari tugevdamine tõstis otseselt USA dollarite hinnaga vase hoidmiskulusid, surudes maha vasehindade ülespoole. Riskiseisund: IMF tõstis Hiina kasvuootusi, suurendades turgu. IMF tõstis ka Hiina 2025. aasta majanduskasvu ootusi 4% -lt 4,8% -lt samal päeval koos kasvupoliitikate (näiteks "Kaubandus") kodumaise tugevdamisega, tururiski tunded vähenenud ja mõned rahalised vahendid nihutasid ohutute varadelt toormetele, pakkudes vasehindade kaudset tuge. IV. Tulevane väljavaade: leppige 72 tunniga, lühiajaline suhteliselt tugev, kuid piiratud ruumiga. Lühiajalise (järgmise 72 tunni) vase hinnatrendi võti seisneb 1. augustil toimunud kahes ürituses: • Kui Tšiili USA vasetariifide vabastust rakendatakse 1. augustil: Comexi vase hinnad võivad pakkumise ootuste paranemise tõttu pisut langeda, kuid mitte-USA-turg (näiteks LME, SHFE) on tiheda olukorra tõttu keeruline.
• Kui Fed vabastab signaali "sel aastal intressimääradeta kärpimiseta": USA dollariindeks võib läbi murda 100 ja vase hinnad võivad lühiajaliselt survestada, kuid madalate kodumaiste varude ja tiheda maagi pakkumise toel on parandusruum piiratud (eeldatakse, et vase põhilepingu tugitase on Shanghai futures vahetus 78,500 YUAN/ton);
• Kui Hiina-USA kaubandusläbirääkimistel on ootamatuid positiivseid uudiseid: tururiski tunded tõusevad ja vase hinnad võivad läbi murda 80 000 jüaani/tonni künnist, kuid on vaja olla valvsad riskiga, mis on ootuste ostmine, faktide müümine ülespoole suunamiseks. Keskpikas perspektiivis aeglustub globaalne vasekaevanduste pakkumise kasv, vastavalt ICSG andmetele on eeldatavasti 3,2%ja vase nõudlus uues energiaväljas (fotogalvaanilised, elektrisõidukid) kasvab jätkuvalt, eeldatavasti annavad 15%-lise suurenemise, vase hinnakeskuse suurenemist on vaja kasvada, kuid see on vajalik, et see on vajalik, et see on vajalik, et täita föderaalset astmet. Kokkuvõtlikult võib öelda, et praegune vase hind on mänguperioodil "makrosupressioon" ja "fundamentaalne tugi", 72 tunni peamised sündmused määravad lühiajalise suuna. Ehkki USA dollari tugevdamine ja nõrk nõudlus on surve, pakub maagi tiheda pakkumise ja madala varude peamine vastuolu siiski hinna eest "ohutuspadja". Investorid peavad keskenduma tariifide rakendamisele 1. augustil ja Fed'i otsusel ning kohtlema lühiajaliselt vahemiku võnkumisega (78 500–80 500 jüaani/tonni) mõtlemisega, et keskpikas perspektiivis saavad nad seada positsioone maagifirmades ja töötleda juhtivaid ettevõtteid madala hinnaga. Riskihoiatused: Fedi intressimäärade kärpimine ei ole ootuspärane, Tšiili vase pakkumine ületab ootusi ja ülemaailmne majanduse taastumine aeglustub.
