See on iseenesest vahetuse saavutus. Londoni niklituru taaskäivitamine pärast seda, kui see 8. märtsil kokku kukkus ja nädalaks ajaks peatati, ei ole lihtne.
Since trading resumed on March 16, we have had four limit down days and two limit up days, interrupted briefly by a day of almost normal trading on March 22. Official prices and closing prices have been declared "interruption events" six times.
LME on hinnapiirangute vallas uus ja õpib kogu aeg. Ta on pidanud järk-järgult laiendama nikli hinnavahemikku 5 protsendilt 15 protsendile ja neljapäeval keelustas piirangutest väljaspool olevad tellimused, et peatada kauplejad süsteemiga mängimast.
Tundub, et see töötab. Reede hommikul kaubeldi nikli laias vahemikus 34 500 kuni 40 700, kuid madalaim hind oli 31 650 tonni ja kõrgeim 42 820 tonni.
Saab näha, kas selline korrapärane käitumine jätkub kogu päeva jooksul.
Kuni kokkuvarisemise algpõhjustega tegelemiseni jääb nikliturg ebaregulaarseks.
I'm out of here!
Niklikriisi vallandas lühikeste positsioonide suurus -, millest paljud olid Qingshani, Hiina terase ja Hiina börsivälise -börsikaubanduse - varjus. nikli hiiglane.
Aoyamal on nende positsioonide osas pankade rühmaga ooteleping, mis tähendab, et neid ei likvideerita ega tagatata, kuni likviidsusreservi üle peetakse läbirääkimisi.
Need võivad järkjärgulise vähendamise võimaldamiseks edasi liikuda, kuid nende olemasolul on neil hävitav potentsiaal.
Aoyama is not alone in shorting the LME. Hedging short positions is a common price offset strategy among producers, if they are ferronickel or nickel sulfate producers, they are in the same boat as the Chinese companies and cannot deliver their products under the LME's high-spec nickel contracts.
LME futuuride segmendi aruanne näitab nelja olulist lühikest positsiooni aprilli kolmanda ja kolmapäevase näpunäidete päeva vahel, kusjuures üks suur positsioon moodustab 30–40 protsenti avatud positsioonidest. Mais ja juunis on ka neli kuupäeva.
Kuna LME niklit kauples selle kuu alguses alla 25,000 tonni, on tõenäoline, et lühikese positsiooni omajad tunnevad samuti marginaali valu ja soovivad võimalikult kiiresti vähendada või väljuda.
Teisel pool pearaamatut on domineerivad pikad positsioonid, mis kontrollivad 40–50 protsenti saadaolevatest LME aktsiatest.
Positsioonimustrid viitavad sellele, et turu krahhi põhjustanud härja - karukonflikt on peatatud, kuid seda ei lahendata.
LME varud langevad endiselt
Samuti pole palju muutunud dünaamika, mis viis hinnad enne pausi nii kõrgele.
LME laovarud jätkasid langust. Kindlasti on LME warrantide tühistatud metalli massiliselt ümber korraldatud, avatud tonnaaž on 55 488 tonni, võrreldes märtsi alguse madalaima tasemega 36 522 tonni. Kuid sel kuul on üldnäitaja langenud veel 6600 tonni võrra 72 924 tonnini, mis on madalaim tase alates 2019. aasta detsembrist.
Elektrisõidukite akude tööstuse nõudlus kõrge -klassi I nikli järele LME ladudes jätkub muutumatult.
Questions have mounted over Russian supplies in the wake of the "invasion" of Ukraine.
Norilsk nickel, which accounts for about 17 per cent of the world's supply of class I metals, has not been sanctioned.
But, stuck in the northern Arctic, the company's main route is To Europe. The Netherlands is the largest destination for Russian nickel exports, accounting for 60-70 percent of all shipments in 2019-20. Interestingly, most of the balance was exported to Switzerland, according to ITC trade data.
Pankade, kaubandusettevõtete ja logistikaettevõtete-enesekehtestatud sanktsioonid võivad tekitada palju hõõrdumist füüsilise metalli seni sujuvas liikumises.
See on LME jaoks eriti problemaatiline, sest tema lepingu alusel tarnitakse ainult Norilski toodetud I klassi niklit.
Lühikeseks müüjatel, kes soovivad LME positsioone füüsiliselt tarnida, võib olla raskusi juurdepääsuga Rotterdamis hoitavatele Venemaa metallide likviidsusfondidele.
Likviidsuskriis
The deal for its early German discoverer, nicknamed Devil's metal, will remain tricky given continuing supply uncertainty caused by what Russia calls its "special military operations".
Peamine lühiajaline-turuteema on riskide vähendamine, kusjuures silmapaistvad-kasumimarginaalid hoiavad tõenäoliselt ära kõik, välja arvatud kõige tugevamad kohustused.
Kui aga likviidsus turult välja pigistatakse, ei pruugi see hindade volatiilsust kuidagi leevendada.
Nimelt kaubeldi Shanghai futuuride börsi niklilepinguga piisavalt kaua, et hulgimüüjad saaksid eksportida. Avatud huvi on langenud märtsi alguse 265 736 lepingult tänaseks 118 287-le.
Volatiilsus, kui üldse, on ainult kasvanud, kõige aktiivsemad lepingud jõudsid reede hommikul 20 protsendi laeni.
Shanghai registreeritud varud on endiselt madalad, 7415 tonni, ja edasimineku kõver jääb tugevalt tagasi.
Hiinas toimunud I rühma metallide kokkutõmbumine toimus enne LME aktsiate tänavust langust ega näita peatset lõppemist.
Madalad varud ja langev likviidsus võivad olla ettekuulutajaks sellest, kuidas LME turg mõne kuu pärast välja näeb.
Until then, however, the problem of aoyama's big short remains to be solved.
The LME's nickel problems may be far from over.
